(電子商務(wù)研究中心訊) 公司于4月26日晚間發(fā)布2016年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.03億元,同比增長(zhǎng)13.44%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.22億元,同比增長(zhǎng)29.54%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.58元,同比增長(zhǎng)23.40%。公司于4月27日晚間發(fā)布2017年一季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.47億元,同比增長(zhǎng)6.94%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.06億元,同比下降0.60%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.10元,與上年同期持平。
毛利率進(jìn)一步提升,財(cái)務(wù)費(fèi)用受益人民幣貶值。
報(bào)告期內(nèi),公司營(yíng)收規(guī)模增速平穩(wěn),其中,傳統(tǒng)主業(yè)手工具實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.84億元,同比增長(zhǎng)6.82%,毛利率32.70%,較上年同期大幅提升5.57個(gè)百分點(diǎn);智能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.86億元,同比大幅增長(zhǎng)356.77%,與華達(dá)科捷的協(xié)同效應(yīng)得以彰顯。期間費(fèi)用方面,報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售費(fèi)用1.80億元,同比增長(zhǎng)24.23%;實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)用2.65億元,同比增長(zhǎng)21.12%;實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用-1.32億元,上年同期為-5,571.33萬(wàn)元,財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅下降主要受益于人民幣貶值帶來(lái)的匯兌收益。
投資凈收益下降明顯。
2016年公司投資收益下降較為明顯,其投資凈收益由2015年的7,262.08萬(wàn)元下滑至2016年的-210.72萬(wàn)元。具體看,長(zhǎng)期股權(quán)投資收益3,768.16萬(wàn)元,較上年同期下降2,724.93萬(wàn)元,主要由于卡森國(guó)際的投資收益由2015年的3,852.97萬(wàn)元下滑至2016年的-91.06萬(wàn)元。由于公司已不再對(duì)卡森國(guó)際具有重大影響,其已被列入可供出售金融資產(chǎn)。另一方面,報(bào)告期內(nèi)公司獲得來(lái)自杭州普特濱江的現(xiàn)金分紅為5,948萬(wàn)元,由于2017年并沒(méi)有該部分收入,公司2017年一季度凈利潤(rùn)增速有所放緩。另外,報(bào)告期內(nèi)公司處置金融資產(chǎn)取得的投資收益為-1.16億元,上年同期為-2,152.34萬(wàn)元,我們判斷虧損主要來(lái)自遠(yuǎn)期結(jié)售匯的損失。
PT公司并表,智能裝備板塊想象空間較大。
報(bào)告期內(nèi),智能裝備業(yè)務(wù)同比增速高達(dá)356.77%,這其中既包括了華達(dá)科捷的并表因素,也體現(xiàn)出華達(dá)科捷與母公司取得的較好的協(xié)同效應(yīng)。2016年,華達(dá)科捷實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19,979.48萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)11.08%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,749.55萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)14.39%。同時(shí),公司充分利用華達(dá)科捷現(xiàn)有技術(shù)與資源,將其傳統(tǒng)手工具產(chǎn)品逐步向智能手工具領(lǐng)域開(kāi)拓,報(bào)告期內(nèi)已取得較好的營(yíng)收增速。2017年,PT公司正式并表,其專(zhuān)業(yè)從事建筑領(lǐng)域光學(xué)測(cè)量?jī)x器的研發(fā)與銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品包括激光掃平儀等,并表后將有效提高智能裝備板塊的營(yíng)收占比。另一方面,公司于2016年12月參股微納科技30.18%的股權(quán),期待雙方在技術(shù)研發(fā)等方面的合作共享。
維持“推薦”評(píng)級(jí)。
2017年,公司智能裝備業(yè)務(wù)有望持續(xù)發(fā)力,3D激光雷達(dá)產(chǎn)品受到關(guān)注。我們認(rèn)為公司目前估值處于相對(duì)的合理區(qū)間,預(yù)計(jì)2017年~2019年EPS分別為0.69元、0.77元以及0.88元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別為23.16倍、20.63倍以及18.13倍,維持“推薦”評(píng)級(jí)。（來(lái)源：國(guó)元證券 文/馬松 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
