(電子商務(wù)研究中心訊) 受前期漲幅較高影響，上周商貿(mào)零售板塊回調(diào)，行業(yè)下跌1.70%，跑輸市場0.37個百分點。但另一方面，我們認為“新零售”模式、新消費趨勢以及國企改革有望為行業(yè)帶來長期性的投資機會，加之年報期已至，我們建議重點關(guān)注以下標的：
1)績優(yōu)、成長性標的：年報期至，建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健的績優(yōu)個股，同時自下而上建議積極關(guān)注成功推進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，業(yè)績有望高增長的標的。推薦：打通化妝品全產(chǎn)業(yè)鏈、業(yè)績高速增長，中植系溢價收購公司股份、成為第二大股東的青島金王；推行輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，定增引入中信產(chǎn)業(yè)基金已獲批文，持續(xù)發(fā)力優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資、打開業(yè)績成長空間的華聯(lián)股份；和定增已過會，持續(xù)推進物流地產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，業(yè)績大幅提升的東百集團。
2)“新零售”相關(guān)標的：通過發(fā)展“新零售”模式，電商和實體零售企業(yè)有望打通全渠道、實現(xiàn)優(yōu)勢互補，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。伴隨“新零售”的深入推進和實體零售的逐步復(fù)蘇，我們建議關(guān)注：擁有區(qū)域性優(yōu)勢，且物業(yè)資產(chǎn)價值豐厚、提供投資安全邊際的百貨類標的，包括天虹商場、鄂武商A、百聯(lián)股份；網(wǎng)點資源豐富、具備物流供應(yīng)鏈優(yōu)勢、有望受益于CPI上行的超市類標的，包括永輝超市、家家悅、三江購物。同時建議關(guān)注：線上線下融合發(fā)展，深耕物流、金融領(lǐng)域，阿里入股成為第二大股東的蘇寧云商；旗下“義烏購”B2R跨境電商平臺高速發(fā)展，積極布局“一帶一路”，未來或有望推進國企改革的義烏國企小商品城。
3)“新消費”相關(guān)標的：伴隨消費升級，新消費模式和跨境電商、社交電商等細分電商領(lǐng)域有望成為行業(yè)新看點。推薦：擬定增收購兩家跨境電商、深化跨境電商全產(chǎn)業(yè)鏈布局的跨境通；和持續(xù)擴展“LOGO+IP+CP”生態(tài)圈，擬定增收購移動互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)商、拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域的南極電商。
4)國企改革相關(guān)標的：商貿(mào)零售行業(yè)國企較多，可通過資產(chǎn)注入、股權(quán)激勵、引入戰(zhàn)投等方式推進混改，提升經(jīng)營活力。推薦：混改成果顯著，有望深化改革的蘭生股份；和最終控制方為中國航空工業(yè)集團，未來有望迎來國企改革契機的飛亞達A。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行導(dǎo)致消費市場低迷；終端需求不達；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。(來源：民生證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
