(電子商務(wù)研究中心訊) 報(bào)告摘要：
本周觀點(diǎn)
上周市場情緒波動(dòng)，大盤調(diào)整，滬深300指數(shù)下跌0.83%。受前期漲幅較高影響，商貿(mào)零售行業(yè)回調(diào)較大，板塊下降2.59%。同時(shí)，阿里于上周五宣布將全面升級組織結(jié)構(gòu)，2017年起將推行新零售、新金融、新制造、新技術(shù)和新能源的“五新”戰(zhàn)略。我們認(rèn)為今年零售板塊有望迎來更多投資機(jī)會(huì)，建議繼續(xù)關(guān)注以下3條投資主線：
1)新零售，新消費(fèi)：目前線上增速放緩、電商對實(shí)體店的沖擊減弱，結(jié)合阿里入股三江、推行“五新”戰(zhàn)略，線上線下渠道融合的“新零售”概念值得關(guān)注。推薦：發(fā)力跨境電商、線上線下協(xié)同發(fā)展，拓展金融領(lǐng)域，且租金市場化、地產(chǎn)交付助業(yè)績高增長(預(yù)計(jì)2016年凈利潤同比增長50%-55%)的小商品城；擬定增引入阿里，打造基于全渠道的“新零售”
模式的三江購物。另一方面，行業(yè)逐漸步入從商品消費(fèi)向服務(wù)消費(fèi)升級的階段，在消費(fèi)升級的背景下，新消費(fèi)模式和跨境電商、社交電商等細(xì)分電商領(lǐng)域有望成為新看點(diǎn)。推薦：擬收購兩家跨境電商，定增價(jià)15.93元、對比當(dāng)前股價(jià)具備投資安全邊際的跨境通；和持續(xù)擴(kuò)展LOGO+IP+CP生態(tài)圈，擬定增收購移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)商的南極電商。
2)業(yè)績?yōu)橥?，轉(zhuǎn)型成長：自下而上建議積極關(guān)注利用自身優(yōu)勢成功推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，業(yè)績有望迎來高增長的成長性標(biāo)的。推薦：定增引入中信產(chǎn)業(yè)基金已獲批文，擬設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金投資集成電路領(lǐng)域，推行輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的華聯(lián)股份；業(yè)績高速增長，深耕消費(fèi)級鉆石藍(lán)海，定增45.88億擴(kuò)產(chǎn)能的豫金剛石；已打通化妝品全產(chǎn)業(yè)鏈，擬收購杭州悠可剩余股權(quán)，深耕電商代運(yùn)營領(lǐng)域的青島金王；和定增已過會(huì)、大股東高度參與，同時(shí)轉(zhuǎn)型市場空間廣闊的物流地產(chǎn)行業(yè)、持續(xù)拿地能力強(qiáng)的東百集團(tuán)。
3)國企改革提升經(jīng)營活力：商貿(mào)零售行業(yè)國企較多，可通過國有資產(chǎn)注入、股權(quán)激勵(lì)、引入戰(zhàn)投等方式推進(jìn)改革，增添經(jīng)營活力、提升市場競爭力。建議關(guān)注：積極推進(jìn)國企改革，布局大健康領(lǐng)域的新世界；和最終控制方為中航工業(yè)集團(tuán)，未來或有望迎來國企改革契機(jī)的飛亞達(dá)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致消費(fèi)市場低迷；終端需求不達(dá)；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。(來源：民生證券；文/馬科；編選：中國電子商務(wù)研究中心)
