(電子商務研究中心訊) 評論
蘇寧加強物流建設,控股天天提升產品服務體驗:蘇寧是全國最大的商業(yè)零售企業(yè),配送效率是衡量其產品服務體驗的重要指標之一,所以蘇寧加強其快遞物流建設在預期之內。蘇寧擁有自建物流體系蘇寧物流,此次收購天天快遞有以下幾點意義:(1)提升物流體系獨立性,拓展社會化業(yè)務。蘇寧物流目前主要服務于蘇寧本身的零售業(yè)務,天天快遞的注入可以使蘇寧物流社會化業(yè)務占比提升,降低單位物流成本。(2)直接增厚公司業(yè)績,根據預測天天快遞2016-2017年將實現稅后凈利潤8400萬元、1.8億元。2016年天天預計完成快遞業(yè)務量12.6億件,市占率達到4.2%,未來隨著快遞行業(yè)持續(xù)高發(fā)展,公司規(guī)模效應將得以體現,業(yè)績將呈現爆發(fā)式增長。(3)天天快遞網點約1萬余個,分撥中心61個,結合蘇寧物流原有約6000個配送網點,通過雙方整合資源,可以在短期能增強蘇寧物流網絡配送效率及配送范圍,強化最后一公里配送能力。(4)未來零售疊加物流,通過對雙方數據的統(tǒng)一綜合分析處理,可以優(yōu)化供應鏈效率,同時提升網絡零售及快遞的服務能力。
電商物流融合是必然趨勢,供應鏈管理能力是商業(yè)競爭核心:電商與物流的結合成為目前市場主流趨勢:一方面電商平臺逐步向物流滲透,阿里搭建菜鳥網絡、亞馬遜及京東自建物流體系;另外一方面快遞物流公司也紛紛試水電商,如順豐推出順豐優(yōu)選?？爝f與電商是互聯網零售供應鏈條上2個重要環(huán)節(jié),存在互相依賴關系,快遞業(yè)務量很大程度上依賴于電商產生訂單數,而快遞效率是決定電商最終客戶服務體驗的重要指標之一。全面的供應鏈管理能力可以通過各節(jié)點協(xié)作形成信息集成優(yōu)勢、通過合理資源分配形成成本優(yōu)勢,為客戶提供又快又好的產品與服務,在消費主導市場中將是企業(yè)核心競爭力。所以快遞及電商企業(yè)為了增強在整體供應鏈條上的控制能力,雙方互相滲透融合成為未來發(fā)展必然趨勢。但是雙方完全的滲透融合需要一個長期磨合過程:電商自建物流體系將花費巨大成本,若本身平臺沒有足夠的訂單支持,將為企業(yè)造成沉重的成本負擔,所以京東選擇開放物流平臺、蘇寧收購天天以引入社會化物流業(yè)務,以形成規(guī)模效應降低單位成本。對于快遞公司,雖然有良好的線下物流網點布局,但是缺少電商經營經驗及長期的客戶積累,很難在短期內有所突破,所以目前比較常見的是快遞公司選擇與電商平臺進行戰(zhàn)略合作引入訂單流量。
投資建議
蘇寧收購天天快遞,加強實體物流網絡建設,提升蘇寧物流盈利能力和蘇寧產品服務體驗。全面供應鏈管理能力將是未來企業(yè)核心競爭力,電商及物流相互依賴關系決定電商物流融合是必然趨勢。但受成本及經驗累積限制,雙方融合仍需要長期磨合過程。我們持續(xù)看好在供應鏈管理及電商上有前瞻布局的快遞公司。前期快遞股價回調,堅定推薦圓通速遞、新海股份、鼎泰新材及申通快遞。（來源：國金證券；文/蘇寶亮；編選：中國電子商務研究中心）
