(電子商務(wù)研究中心訊) 我們認(rèn)為電商交易量符合預(yù)期。11月是電商銷售旺季,電商在11月創(chuàng)造了巨量的媒體資源,并以大折扣促銷吸引了越來越多用戶。用戶越來越多比例的花銷放在11月,同時(shí)可能減少在10月和12月的花銷。2016年12月份,我們預(yù)期電商交易量增長可能回落至20%~22%左右。根據(jù)我們研究,美國零售電商銷售在2016年第三季度達(dá)到1,013億美元,同比增長15.7%,而剔除電商的實(shí)體零售的銷售僅為1.1萬億美元,同比增長2.2%。從2009年第四季度開始到2016年第三季度,美國零售電商增速一直維持在13%~19%(圖3-圖4)。我們認(rèn)為類似的情況也會(huì)在中國發(fā)生。我們認(rèn)為中國電商交易量增速在未來幾個(gè)季度將維持在20%左右,持續(xù)受益于移動(dòng)媒體的快速增長和用戶消費(fèi)習(xí)慣的變遷。
2016年11月天貓頭部品牌銷量大幅增長。我們跟蹤了5個(gè)海外頭部品牌在天貓的銷量:耐克,阿迪達(dá)斯,Zara,優(yōu)衣庫,GAP。我們發(fā)現(xiàn)這5家品牌在11月份銷量同比增長315%,其中耐克銷量同比增長接近10倍。而我們同時(shí)也跟蹤了5家國內(nèi)的大型品牌:李寧,安踏,維達(dá),全棉時(shí)代,和小米。他們的11月份銷售同比增長達(dá)到61%。我們認(rèn)為越來越多的頭部品牌在天貓購買更多的流量,例如鉆石展,直通車,聚劃算,淘寶客,和站外流量。頭部品牌往往有成熟的線下全國銷售網(wǎng)絡(luò)。而天貓也在轉(zhuǎn)變,集中資源為頭部品牌提供合適的全方位服務(wù),例如天合計(jì)劃,和Uni-Marketing計(jì)劃。在天合計(jì)劃中,如果頭部品牌在線上線下推廣中,力推品牌所在的天貓旗艦店,那么天貓會(huì)回補(bǔ)站內(nèi)流量給頭部品牌,作為流量互換。在Uni Marketing中,阿里媽媽旨在以阿里用戶大數(shù)據(jù)為核心,為頭部品牌提供全媒體渠道的廣告服務(wù)。我們相信阿里巴巴和螞蟻金服正在打通品牌線上線下的廣告服務(wù),更方便的做客戶關(guān)系管理。
2016年11月淘寶網(wǎng)絡(luò)紅人店鋪銷售大幅增長。我們跟蹤了最大的5個(gè)淘寶紅人店鋪:錢夫人家,吾喜歡的衣櫥(張大奕Eve),Anna ITIS Amazing,美麗的夏夏,和Zowzow,其中店鋪收藏量分別是6百萬,4.2百萬,3.0百萬,2.1百萬,和1.3百萬。她們的微博賬戶分別是雪梨Cherie,張大奕eve,Onlyanna,美美de夏夏,和嗆口的小辣椒,粉絲數(shù)量分別是2.9百萬,4.7百萬,1.3百萬,3.4百萬,和6.2百萬。5家淘寶紅人店鋪在11月份的銷量同比增長434%。其中錢夫人家和吾喜歡的衣櫥在雙十一銷量超過1億。我們認(rèn)為淘寶微博紅人正在成為時(shí)尚買手,快速的傳遞最新的時(shí)尚信息并轉(zhuǎn)化為銷售。持續(xù)的社交媒體曝光和忠實(shí)的粉絲群體為淘寶紅人店鋪帶來了越來越多的有價(jià)值的流量。我們相信更多的明星會(huì)在淘寶開店。
維持電商行業(yè)投資評(píng)級(jí)為“跑贏大市”。我們認(rèn)為阿里巴巴集團(tuán)的交易量的質(zhì)量正在穩(wěn)步提高,更多頭部品牌和淘寶網(wǎng)紅店鋪將貢獻(xiàn)更多收入,受益于社交流量的快速增長。在未來幾個(gè)季度,阿里巴巴集團(tuán)的收入增長可能持續(xù)高于其交易量增速。我們認(rèn)為春節(jié)附近淡季效應(yīng)將見底,建議買入阿里巴巴持有至五月促銷季節(jié)。重申阿里巴巴集團(tuán)“買入”的投資評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)120美元,相當(dāng)于29.8倍的2018年非GAAP的預(yù)測市盈率。京東的投資評(píng)級(jí)為“中性”,目標(biāo)價(jià)22.0美元,相當(dāng)于0.8倍的2016年市銷率。（來源：新浪財(cái)經(jīng)）
