(電子商務(wù)研究中心訊) 銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建福建華通銀行，公司認(rèn)購(gòu)總股本27.5%
11月29日，公司公告稱公司收到福建華通銀行籌備工作組轉(zhuǎn)發(fā)的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于籌建福建華通銀行股份有限公司的批復(fù)》(銀監(jiān)復(fù)[2016]388號(hào))，批復(fù)內(nèi)容為：1)同意在中國(guó)(福建)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)平潭片區(qū)籌建福建華通銀行，銀行類別為民營(yíng)銀行。2)同意永輝超市股份有限公司、陽(yáng)光控股有限公司分別認(rèn)購(gòu)該行總股本27.5%、26.25%股份的發(fā)起人資格。根據(jù)公司9月份和10月份的公告，福建華通銀行注冊(cè)資本擬定為24億元，其中公司擬出資6.6億元，認(rèn)購(gòu)福建華通銀行27.5%的股份。
投資民營(yíng)銀行，有利于優(yōu)化資源配置，提高資本回報(bào)率
近年來(lái)，國(guó)家鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入金融業(yè)，嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行，民營(yíng)銀行面臨很大的發(fā)展機(jī)遇和良好的前景。公司投資設(shè)立民營(yíng)銀行有利于優(yōu)化配置公司的資源，提高未來(lái)的資本回報(bào)率。通過(guò)整合公司自身優(yōu)勢(shì)及資源，推動(dòng)金融資本與實(shí)業(yè)資本融合發(fā)展，拓寬公司融資渠道，盤(pán)活公司可用資源，豐富業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。投資項(xiàng)目的預(yù)期收益狀況將會(huì)對(duì)公司未來(lái)幾年的凈利潤(rùn)以及每股收益造成一定的影響，該部分預(yù)期收益受到福建華通銀行所處的外部環(huán)境以及自身運(yùn)營(yíng)情況影響，存在一些不確定性因素。
公司前三季度業(yè)績(jī)優(yōu)良，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)
永輝超市2016年前三季度業(yè)績(jī)優(yōu)良，1-3Q2016實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入370.15億元，同比增長(zhǎng)了17.72%;歸屬于母公司凈利潤(rùn)為8.15億元(折合EPS為0.10元)，同比增長(zhǎng)了36.57%;扣非歸母凈利潤(rùn)為8.11億元(折合EPS為0.09元)，同比增長(zhǎng)了35.51%。我們認(rèn)為主要原因如下：1)CPI走勢(shì)強(qiáng)勁，而作為生鮮主打的永輝超市，受益于農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)和CPI回暖，同店增速走強(qiáng)，有利于永輝超市釋放業(yè)績(jī)。2)公司費(fèi)用控制得當(dāng)，由于前幾年公司持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張，前期拖累業(yè)績(jī)的新門店逐漸步入成熟期，費(fèi)用有所下降且逐漸為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，而毛利率也因?yàn)楣镜某掷m(xù)擴(kuò)張，規(guī)模優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)而上升。由于公司4Q2015無(wú)論收入和業(yè)績(jī)都是一個(gè)低谷，因此在目前CPI較高情況下，我們認(rèn)為公司4Q2016無(wú)論是同店增速還是業(yè)績(jī)?cè)鏊俣寄鼙３州^高增長(zhǎng)，我們看好公司2016全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
維持盈利預(yù)測(cè)和買入評(píng)級(jí)，維持6個(gè)月目標(biāo)價(jià)6元
我們維持公司2016-2018年全面攤薄EPS分別為0.11/0.14/0.16元的預(yù)測(cè)，給予公司未來(lái)六個(gè)月6元的目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2017年43X市盈率。近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有上升趨勢(shì)，我們認(rèn)為未來(lái)隨著通脹的走強(qiáng)，會(huì)有利于超市同店增速的提升，永輝超市生鮮占比最大，必然受益，維持買入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，公司外延擴(kuò)張未達(dá)預(yù)期。(來(lái)源：光大證券 文/唐佳睿 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
