(電子商務研究中心訊) 1.報告概述
1.1評級目的
自2011年眾籌的概念進入中國以來，國內眾籌平臺快速增長。截至2016年9月底，我國處于運營狀態(tài)的眾籌平臺共有455家。但不同平臺的發(fā)展速度不一，質量參差不齊。
2015年7月18日，為促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展，經黨中央和國務院同意，中國人民銀行等十部門聯(lián)合發(fā)布了《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》。2016年8月18日，在2016第二屆中國(上海)互聯(lián)網金融峰會上，中國人民銀行金融研究所綜合部主任伍旭川提出，要建立“企業(yè)內控、政府監(jiān)管、行業(yè)自律、社會第三方監(jiān)管”四位一體的立體式風險防控體系的互聯(lián)網金融監(jiān)管模式，其中提出鼓勵開展互聯(lián)網金融市場化評級。對于眾籌行業(yè)來說，第三方平臺在其價值日漸凸顯的同時，開展客觀、公正、科學的行業(yè)評級，以規(guī)范行業(yè)發(fā)展，是順應眾籌的歷史發(fā)展和趨勢變化的。
人創(chuàng)咨詢作為眾籌行業(yè)的第三方門戶網站——眾籌家旗下品牌，有義務承擔起“社會第三方監(jiān)管”之責。為此，人創(chuàng)咨詢聯(lián)合眾籌家、外灘征信，以長期積累的行業(yè)數(shù)據(jù)和征信數(shù)據(jù)為基礎，研制了我國眾籌行業(yè)首份平臺評級報告。以期通過評級，促進行業(yè)自律和規(guī)范，督促眾籌平臺加強內部控制和風險管理，向社會公布誠信規(guī)范、用心經營、用戶導向的平臺，并為政府各級管理部門提供決策支持。
1.2評級說明
(1)本報告選取的是眾籌行業(yè)全部類型的眾籌平臺，包括互聯(lián)網非公開股權融資型(以下簡稱“股權型”)、權益型、公益型、房地產眾籌、汽車眾籌以及綜合型平臺。
(2)本報告所選平臺，均為具有典型眾籌特征且處于良好運營狀態(tài)的平臺，不包含已下線平臺、網站數(shù)據(jù)有質疑平臺以及無法從網站上獲取數(shù)據(jù)的平臺。
(3)本報告中的項目及融資金額數(shù)據(jù)，均來源于眾籌平臺，以各平臺2016年1—6月的數(shù)據(jù)為統(tǒng)計源。對于2016年新上線的眾籌平臺，不足半年的數(shù)據(jù)折算為半年數(shù)據(jù)。
(4)本報告對眾籌行業(yè)400余家眾籌平臺，按照平臺評級模型的各個指標進行打分，最終評選出50家眾籌平臺，并劃分為A+、A、B+和B四個等級。
(5)本報告在為平臺確定等級之前，對平臺所在公司及企業(yè)法人進行了征信調查，并采取了以下處理措施：對于平臺有重大問題的，不予評級；對于平臺有一般問題的，采取降兩級處理；對于平臺有小問題的，采取降一級處理。
(6)本報告中的整個評級體系秉持中立性和公平性的第三方立場，評級結果不受商業(yè)合作關系干擾。
(7)原則上每隔半年發(fā)布一次評級報告。本次評級后，每年的7月份和次年的1月份分別發(fā)布上半年評級和下半年評級。行業(yè)有特殊需要時，可增加臨時性評級。
(8)本報告僅作為個人或單位參考研究資料，不構成任何投資建議。
2.評級模型
2.1評級指標
依據(jù)眾籌相關政策法規(guī)，基于眾籌行業(yè)的實際情況，同時考慮到評級對規(guī)范行業(yè)行為、引導行業(yè)健康發(fā)展的目的，確定了企業(yè)背景、運營能力、信息披露、風控及合規(guī)性和影響力5個一級指標，并在一級指標之下設計了社會資本、資本實力等共計18個二級指標，二級指標之下設計了52個三級指標。評級指標體系如圖1所示。
圖1評級指標體系
2.1.1企業(yè)背景
企業(yè)背景是表示平臺資本、資源等背景實力的指標。主要從企業(yè)的社會資本、資本實力和運營時間等方面進行衡量。
社會資本：反映平臺可利用的各類社會關系資源的指標。包括平臺與政府、金融機構、合作伙伴、媒體、用戶等個人或組織之間良好的關系而獲得的關系資源。
資本實力：反映平臺資本雄厚程度的指標。通過平臺獲風投情況等信息來衡量。
運營時間：反映平臺自上線以來運營時間長短的指標。
2.1.2運營能力
運營能力是表示某段時間內平臺運營情況的指標。主要通過融資金額、項目數(shù)、融資金額增長率、項目數(shù)增長率等方面來衡量。
融資金額：反映平臺籌資能力的指標。以實際總融資額為主，平臺實際總融資額越高，說明平臺融資能力越強。
項目數(shù)：反映平臺項目眾籌情況的指標。以成功項目數(shù)為主，成功項目數(shù)越多，說明平臺眾籌項目的能力越強。
融資金額增長率：反映平臺籌資金額增減變動的指標。以實際總融資額計算，實際總融資額增長率越大，平臺融資金額增長越快。
項目數(shù)增長率：反映平臺項目數(shù)量增減變動的指標。以成功項目數(shù)計算，成功項目數(shù)增長率越大，平臺成功項目數(shù)增長越快。
2.1.3信息披露
信息披露是表示企業(yè)或平臺信息透明度的指標。主要從運營數(shù)據(jù)披露、項目信息展示完備性、項目信息展示客觀性、項目更新動態(tài)、平臺信息展示完備性、平臺信息展示客觀性等六個二級指標來評價。
運營數(shù)據(jù)披露：平臺對項目運營數(shù)據(jù)披露情況的指標。主要包括預期融資額、實際融資額、開始時間、結束時間、支持人數(shù)等維度。
項目信息展示完備性：平臺上項目基本信息展示是否完備的指標。主要從視頻介紹、圖片展示、回報說明、項目方信息等維度來考察。
項目信息展示客觀性：平臺上項目信息展示是否客觀真實的指標。主要通過發(fā)布的項目信息是否合法、有無虛假和不實的項目信息等方面來衡量。
項目更新動態(tài)：反映項目眾籌前后進展變化動態(tài)更新的指標。
平臺信息展示完備性：反映平臺自身信息展示是否完備的指標。主要從企業(yè)概況、團隊概況、聯(lián)系方式、費用情況等維度來考察。
平臺信息展示客觀性：反映平臺自身信息展示是否客觀真實的指標。主要通過發(fā)布的平臺信息是否合法、有無虛假和不實的平臺信息等方面來衡量。
2.1.4風控及合規(guī)性
風控及合規(guī)性是表示平臺是否具備風控能力及經營是否合規(guī)的指標。
風險控制：表示平臺是否有嚴謹?shù)娘L控體系、專業(yè)的風控團隊的指標。以平臺披露為準。
平臺合規(guī)性：表示平臺有無出現(xiàn)違規(guī)事件或制度的指標。以網絡曝光為依據(jù)。
2.1.5影響力
影響力是表示企業(yè)或平臺公眾知名度的指標。主要通過新聞曝光度、口碑和公眾號三個方面來進行評價。
曝光度：反映平臺在新聞媒體上被報道情況的指標。曝光度根據(jù)百度新聞的收錄數(shù)據(jù)來衡量。
口碑：反映外界對平臺品牌形象評價的指標。通過問卷調查的形式對平臺的業(yè)界口碑進行打分綜合得出。
公眾號：反映平臺在微信公眾號上推廣力度和效果的指標。通過平臺公眾號的粉絲數(shù)、文章數(shù)等數(shù)據(jù)來衡量。
2.2評級方法
2.2.1分組打分法
分組打分法是確定各指標分值的方法。
分組打分法從行業(yè)總體情況考慮，采用動態(tài)變動組距，根據(jù)平臺各指標在組中的位置來評分。這不僅顯示了每個平臺自身的表現(xiàn)情況，便于和其他平臺進行比較，還反映了平臺對于行業(yè)總體的變動情況。
(1)對于正指標X(原始數(shù)據(jù)越大，分值越高)
設固定值為下限X0=n，相應分值為a，指標最大值為Xmax=max(Xi)，相應分值為b，則平臺i在該指標的分值計算公式為：
(2)對于逆指標X(原始數(shù)據(jù)越大，分值越低)
設固定值X0=n為上限，相應分值為b，指標最小值為下限Xmin=min(Xi)，相應分值為a，則平臺i在該指標的分值計算公式為：
2.2.2層次分析法
層次分析法是確定各指標權重的方法。具體步驟如下：
(1)建立綜合評級模型的遞階層次結構；
(2)各指標兩兩比較，通過專家打分，構造判斷矩陣；
(3)對判斷矩陣進行一致性檢驗；
(4)將滿足的構造矩陣歸一化得到最后各指標權重。
最終得到的指標權重如圖2所示。
圖2各指標權重圖
2.3評級標準
根據(jù)綜合分析結果，50家平臺共分為A+、A、B+、B四個等級。
A+：平臺在評級指標中的綜合表現(xiàn)最好。有金融機構、上市公司或風險投資公司等背景，資本實力較雄厚；管理團隊在金融、IT或平臺垂直領域等方面有豐富的工作經驗；平臺上半年成交量、項目數(shù)等運營數(shù)據(jù)在所有平臺中名列前茅；平臺信息披露，包括對項目和平臺自身的信息展示均較為詳細、完備及準確；平臺在風險控制方面比較完善，遵守各相關規(guī)章制度；品牌影響力大，新聞曝光度高，用戶評價及行業(yè)口碑好。
A：平臺在評級指標中的綜合表現(xiàn)很好，除個別項以外，基本符合A+類條件。部分平臺有金融機構、風險投資公司等背景，資本實力較雄厚；管理團隊在金融、IT或平臺垂直領域等方面有較豐富的工作經驗；平臺運營數(shù)據(jù)在所有平臺中居于前列；平臺信息披露客觀、完備；平臺在風險控制方面較為完善，遵守各相關規(guī)章制度；品牌影響力較大，新聞曝光度較高，用戶評價及行業(yè)口碑較好。
B+：平臺在評級指標中的綜合表現(xiàn)較好。平臺背景實力良好，管理團隊在金融、IT或平臺垂直領域等方面有一定工作經驗；平臺運營數(shù)據(jù)在所有平臺中位列上游；平臺信息披露較為客觀、完備；多數(shù)平臺風險控制良好，遵守各相關規(guī)章制度；有一定的品牌影響力和新聞曝光度，用戶評價及行業(yè)口碑較好。
B：平臺在評級指標中的綜合表現(xiàn)一般，除個別項以外，基本符合B+類條件。管理團隊中多數(shù)成員在金融等方面有相關工作經驗；有一定的平臺運營數(shù)據(jù)積累；信息披露基本客觀、完備；多數(shù)平臺有風控制度；有一定的品牌影響力和新聞曝光度，用戶評價及行業(yè)口碑尚可。
3.評級結果
對眾籌行業(yè)400余家平臺，根據(jù)指標體系的各項指標進行打分，以下是各項指標綜合表現(xiàn)前50平臺，將其劃分為A+、A、B+、B四個等級。
4.關于我們
本報告由人創(chuàng)咨詢聯(lián)合眾籌家、外灘征信發(fā)布。
北京人創(chuàng)咨詢有限公司(簡稱“人創(chuàng)咨詢”)是眾籌家旗下品牌，致力于打造中國最具專業(yè)性和最具影響力的互聯(lián)網金融研究、創(chuàng)業(yè)投資培訓、互聯(lián)網金融法律服務機構。人創(chuàng)咨詢引入國內最權威的綜合理財傳媒集團《理財周刊》資本，由華東師范大學商學院網絡信息研究所所長袁毅教授領銜，研究團隊聚集國內頂尖的互聯(lián)網金融人才，憑借強大的數(shù)據(jù)分析能力定期為客戶提供行業(yè)報告，并為中小微企業(yè)提供審計、引進戰(zhàn)略投資、證券保薦、證券投資咨詢、證券資產管理等全方位創(chuàng)投服務。
上海善籌金融信息服務有限公司(簡稱“眾籌家”)以項目為抓手展開項目評級，并展開包括領投基金、項目云庫、項目優(yōu)選、數(shù)據(jù)研究、服務資訊等在內的一系列綜合服務，是為投資人打造的專業(yè)、高效、安全、可流動的第三方眾籌交易服務平臺。
外灘海納互聯(lián)網金融服務(上海)有限公司(簡稱“外灘征信”)是由上海新金融研究院發(fā)起的數(shù)據(jù)互享平臺，公司以大數(shù)據(jù)征信為主要業(yè)務方向，秉承獨立、專業(yè)、共享的理念，致力于打造一個面向互聯(lián)網金融行業(yè)的新型數(shù)據(jù)服務企業(yè)。（來源：人創(chuàng)咨詢 編選：網經社）
