(電子商務(wù)研究中心訊) 證券行業(yè)：
2016年兩市股基累計(jì)成交額1,078,682億元。目前融資融券余額8936.02億元，年初以來(lái)，券商的股權(quán)質(zhì)押規(guī)模(未解押交易的標(biāo)的市值)10609.6億元。年初以來(lái)股市波動(dòng)加大，市場(chǎng)成交量下降，市場(chǎng)波動(dòng)給證券行業(yè)帶來(lái)較大的不穩(wěn)定性，證券公司業(yè)績(jī)相對(duì)于2015年出現(xiàn)較大程度的下滑。但就目前上市公司估值水平看，證券公司PB已經(jīng)到達(dá)歷史底部區(qū)間。
保險(xiǎn)行業(yè)：
2016年初至今，保險(xiǎn)公司保費(fèi)出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，但是呈現(xiàn)出增速逐月下降的趨勢(shì)。隨著新興公司的崛起，保險(xiǎn)行業(yè)格局出現(xiàn)較大變化。由于股市和債市的波動(dòng)增加，2016年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益面臨較大壓力。由于保費(fèi)相對(duì)投資具有滯后性，因此我們預(yù)計(jì)2017年保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速可能呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。隨著償付能力二代體系的推進(jìn)，資本監(jiān)管對(duì)于上市保險(xiǎn)公司日趨有利，上市保險(xiǎn)公司償付能力出現(xiàn)較大幅度改善。由于保險(xiǎn)行業(yè)政策保持了一貫持續(xù)性，因此保險(xiǎn)行業(yè)變動(dòng)更多受市場(chǎng)因素影響。
投資建議：
在標(biāo)的選擇上，我們不建議配置大型券商，原因有兩點(diǎn)：一是今年市場(chǎng)沒(méi)有大行情，大券商彈性不足；二是大券商PB較低原因與去年大規(guī)模的股權(quán)融資有關(guān)系，但是由于股權(quán)融資資金在今年的使用效率不高，因此年底大券商可能出現(xiàn)估值很低，但是ROE也很低的狀況。我們建議關(guān)注彈性大，且具備催化劑的中小券商，包括：錦龍股份、山西證券、東興證券、國(guó)信證券、國(guó)投安信。
保險(xiǎn)標(biāo)的我們推薦比較成熟的綜合保險(xiǎn)公司以及中國(guó)人壽等險(xiǎn)資，同時(shí)建議關(guān)注控股保險(xiǎn)公司的華資實(shí)業(yè)、天茂集團(tuán)等公司。
轉(zhuǎn)型金融公司我們建議關(guān)注供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域具備業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的公司，我們推薦禾嘉股份等公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：股市出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌、金融改革不達(dá)預(yù)期。(來(lái)源：平安證券 文/繳文超、陳雯 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
