(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:公司與京東簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,主要合作內(nèi)容:1、打造領(lǐng)先線上農(nóng)資電商平臺;2、構(gòu)建綜合型農(nóng)資服務(wù)中心;3、打造農(nóng)村普惠金融生態(tài)圈;4、建立優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售產(chǎn)業(yè)鏈。
投資要點(diǎn):
攜手京東,公司農(nóng)資電商業(yè)務(wù)進(jìn)入快車道
攜手京東農(nóng)資電商平臺,是公司在優(yōu)化銷售渠道道路上邁進(jìn)的又一步,目前公司銷售戰(zhàn)略已非常明確,即通過發(fā)展農(nóng)資電商有效提升公司品牌影響力和市場占有率。同時,通過與京東合作共同構(gòu)建綜合性農(nóng)資服務(wù)中心,打造縣級運(yùn)營中心+鄉(xiāng)鎮(zhèn)實(shí)體體驗(yàn)店的新型模式,將進(jìn)一步推進(jìn)公司從傳統(tǒng)農(nóng)資供應(yīng)商向種植服務(wù)商的轉(zhuǎn)型,不斷實(shí)現(xiàn)“讓農(nóng)民種好+讓農(nóng)民賣好+讓消費(fèi)者吃上高品質(zhì)健康農(nóng)產(chǎn)品”以及為農(nóng)戶提供個性化解決方案的一站式的服務(wù)目標(biāo)。此外,雙方聯(lián)合打造的農(nóng)村普惠金融生態(tài)圈,在幫助農(nóng)戶解決融資問題及抵御種植風(fēng)險的同時,將高效對接公司“智慧芭田”大數(shù)據(jù)綜合平臺及檢測平臺,推動公司農(nóng)業(yè)定制化服務(wù)發(fā)展。
上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局,有效促進(jìn)公司未來利潤增長。公司圍繞“上游磷礦資源,中游新型復(fù)肥,下游品牌種植、農(nóng)產(chǎn)品安全檢測”,不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局。上游端收購的貴州磷礦(平均品位30%左右)將在18年取得開采權(quán)。目前貴州一期項(xiàng)目基本完畢,部分已投產(chǎn),預(yù)計18年完全達(dá)產(chǎn)后年貢獻(xiàn)凈利超1.18億元;二期項(xiàng)目仍在規(guī)劃建設(shè)中,預(yù)計達(dá)產(chǎn)后將新增凈利1.47億元。中游端新型復(fù)合肥(生物包膜復(fù)合肥)開發(fā)再見成效,未來隨著貴州芭田項(xiàng)目產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,成為未來幾年利潤主增長點(diǎn)。下游品牌種植穩(wěn)步推進(jìn),通過參股泰格瑞、成立精益和泰進(jìn)軍農(nóng)產(chǎn)品檢測,構(gòu)建檢測平臺,為公司培育新的盈利增長源。
盈利預(yù)測及估值。我們預(yù)計公司16-18年EPS分別為0.21、0.28、0.41元/股,對應(yīng)最新股價PE分別為49X、37X、25X。首次覆蓋給予“推薦”評級。(來源：國聯(lián)證券；文/馬群星；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
