(電子商務(wù)研究中心訊) 豐東并購方欣,全面轉(zhuǎn)型企業(yè)財稅SaaS我國機械工程行業(yè)景氣度下滑,使得熱處理龍頭豐東股份主營業(yè)務(wù)增長乏力,為此公司謀求新的成長點,作價18億元收購方欣科技100%股權(quán)。重組之后,公司的亮點正式變?yōu)槠髽I(yè)級財稅SaaS,且當前是A股云客戶上量最快、付費轉(zhuǎn)化最順暢、服務(wù)內(nèi)容最觸及客戶痛點的云服務(wù)公司,且其業(yè)績確已顯現(xiàn)出數(shù)倍暴增的態(tài)勢,極具投資稀缺性。
方欣卡位金稅納服,“客戶引流+ARPU值挖掘”齊頭并進方欣科技開拓客戶的步伐之所以遠程其他SaaS公司,是由于其獨家承建了“金稅三期”的納服模塊,作為“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”的正規(guī)軍,可天然地觸達2800萬企業(yè)客戶資源,具有同業(yè)不可比擬的獲客成本優(yōu)勢,并將以2016年700萬、2017年1000萬的客戶目標行進,此進度在A股無出其右;在ARPU值挖掘方面,方欣科技向B端企業(yè)客戶推廣智慧電子稅務(wù)局服務(wù),并延伸出發(fā)票管家、記賬管理、辦稅管家、理財管家、培訓管家、風險管家、財稅社區(qū)等“財稅云”服務(wù),和企業(yè)征信、互聯(lián)網(wǎng)金融等“半財稅”服務(wù)等,真正解決客戶痛點、提升付費轉(zhuǎn)化率、全方位挖掘ARPU值,因此2015年歸母凈利潤呈十倍爆發(fā)增長,我們認為,這只是高成長的起點。
打造B2G2B2C財稅新生態(tài),對標美國Intuit未來前景廣闊方欣科技基于G端稅務(wù)局的卡位優(yōu)勢,向B端企業(yè)、C端個人提供全方位的財稅服務(wù),是企業(yè)財稅垂直SaaS服務(wù)領(lǐng)域最純正的投資標的。2015年方欣科技的財稅云服務(wù)收入占比已達40%位列第一,表明公司已正式從軟件類公司邁入互聯(lián)網(wǎng)公司的全新發(fā)展階段。目前,方欣科技的財稅云服務(wù)積累了超過600萬用戶,其中付費用戶達90萬,單客戶ARPU值低于200元。我們參照同業(yè)公司神州易橋23%的付費轉(zhuǎn)化率、967元的單客戶ARPU值,方欣財稅云服務(wù)價值具有很大的挖掘空間。
且我們對標美國財稅服務(wù)龍頭Intuit,其41.92億美元的營收、255億美元的市值預(yù)示著中小企業(yè)財稅服務(wù)市場巨大的潛力,且中國企業(yè)和個人納稅市場均數(shù)倍于美國。我們按照2800萬企業(yè)客戶容量、35%的付費轉(zhuǎn)化率、單客戶ARPU值達350元的目標測算,方欣科技具備超過30億的營收空間,給予“買入”評級。（來源：長江證券 文/馬先文 王懿超 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
