(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點:
公司發(fā)布2016年半年度報告。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.36億元,相比上年同期增長56.15%,其中電子支付產(chǎn)品銷售收入4.76億元,相比上年同期增長40.18%。報告期實現(xiàn)凈利潤3435萬元,相比上年同期下降2.4%,主要系報告期內(nèi)資金成本增加及股權(quán)激勵費用攤銷所致,公司業(yè)績基本符合我們的預(yù)期。
生物識別及海外業(yè)務(wù)爆發(fā)凸顯公司前瞻布局。2016年上半年,公司新增生物識別產(chǎn)品銷售收入345萬元,主要來自于公司全資子公司浙江中正生產(chǎn)產(chǎn)品銷售收入。我們在7月14日策略會上重點推薦身份識別市場帶來的投資機(jī)會,浙江中正主要擅長金融領(lǐng)域的技術(shù)應(yīng)用,公司公開資料顯示其指紋識別相關(guān)產(chǎn)品在國內(nèi)各大商業(yè)銀行及四大國有銀行的市場占比超過50%,已成為中國金融領(lǐng)域指紋系統(tǒng)第一品牌。入圍公安部居民身份證指紋應(yīng)用算法提供商推薦名單,更是對公司技術(shù)的認(rèn)可,預(yù)計在電子支付產(chǎn)品跟指紋技術(shù)和系統(tǒng)整合還會繼續(xù)。
此外,公司海外市場實現(xiàn)銷售收入6557萬元,相比去年同期增長338.28%,占公司電子支付設(shè)備銷售收入的13.77%,預(yù)計憑借自公司新款智能POS打開海外市場。
受益電子支付業(yè)務(wù)整體保持快速增長。跨行消費業(yè)務(wù)增長迅速,銀行卡第三方收單服務(wù)機(jī)構(gòu)作為跨行交易提供結(jié)算服務(wù)的主力軍,其業(yè)務(wù)增長迅速,從而間接導(dǎo)致其對金融POS產(chǎn)品的需求快速增長。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的POS機(jī)廠商,自2011年以來業(yè)務(wù)平均收入增速達(dá)到37%。
由金融it向金融科技轉(zhuǎn)型。公司深耕金融PSO機(jī)領(lǐng)域,在推出新款POS滿足銀行及第三方企業(yè)需求的同時,進(jìn)一步深挖創(chuàng)新業(yè)務(wù),聚焦在收單服務(wù)云平臺技術(shù),以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云平臺技術(shù)為核心,立足于商戶交易全流程,注重交易大數(shù)據(jù)收集與存儲,圍繞商戶線下支付場景的需求。上半年收購征信數(shù)據(jù)服務(wù)商公信誠豐,能夠提供多維度“企業(yè)全息畫像”。服務(wù)云平臺發(fā)展迅速,目前已接入高質(zhì)量商戶達(dá)20萬,交易量接近10億。浙江中正作為領(lǐng)先的生物識別廠商,2015-2017年承諾利潤為1800、2340、3042萬元。
維持“買入”評級和盈利預(yù)測。預(yù)計2016年至2018年歸屬母公司凈利潤預(yù)測分別為至1.40、2.02和2.54億元,收入分別為12.41、15.72和20.72億元,EPS分別為0.61、0.87、1.10元。維持”買入“評級。目前對應(yīng)2017年業(yè)績?yōu)?1倍。2016年至2018年公信誠豐股東承諾實現(xiàn)凈利潤不低于4000萬元、5000萬元和6000萬元,預(yù)計2016-2018備考凈利潤預(yù)測分別為1.60、2.02和2.54億元。（來源：申萬宏源；文/劉洋；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
