(電子商務研究中心訊) 投資要點
鋼鐵電商優(yōu)質龍頭，生態(tài)雛形已現(xiàn)。上海鋼聯(lián)由互聯(lián)網平臺綜合運營商，逐步打造了以大數(shù)據(jù)為基礎的大宗商品電子商務生態(tài)體系，建設集合支付結算、倉儲、物流、數(shù)據(jù)、金融服務的服務閉環(huán)體系。
電商交易平臺趨于成熟，閉環(huán)模式待收獲。隨著鋼銀平臺撮合交易和寄售交易服務推出，平臺交易量迅速增長，鋼銀平臺注冊交易會員數(shù)量年度近翻倍增長，2015年已經達到5萬家，年成交量2804.88萬噸。
收購中關村在線大幅增厚業(yè)績，B2B 2.0協(xié)同互贏。2015年，互聯(lián)網廣告市場規(guī)模達到2094億元，增長迅速，同時B2B藍海市場以其專業(yè)性蘊含著更大的商業(yè)機會，中關村在線位列中文網站綜合總排名第16名、中文網絡科技網站綜合總排名第1名。
攜手慧聰網，發(fā)力B2B 2.0潛力巨大。慧聰網由B2B 1.0會員注冊付費及廣告收入模式轉型到以在線交易、支付為閉環(huán)的B2B 2.0，同時進一步拓展互金業(yè)務。目前已獲得金谷農商行、神州數(shù)碼慧聰小貸公司以及融資租賃三張金融牌照，同時，正在爭取獲得慧付寶第三方支付牌照，意圖在未來三年，投資30個垂直領域的B2B平臺，以此加碼B2B 2.0垂直領域。
盈利預測及投資建議：公司本次收購對價20.8億，其中支付現(xiàn)金9.36億，發(fā)行股份3135萬股?；诠緲I(yè)績承諾，我們給予2016-2018年盈利預測分別為：0.76、1.15和1.62元，給予“增持”評級。
風險提示：收購審批及整合風險；市場競爭及大宗商品市場環(huán)境變化。（來源：興業(yè)證券 文/袁煜明 任志強 張衡 編選：中國電子商務研究中心）
