(電子商務(wù)研究中心訊) 報(bào)告要點(diǎn)
事件描述
唯品會(huì)公布2016年1季報(bào):第1季度營(yíng)業(yè)收入122億元人民幣,同比增長(zhǎng)41%;歸屬凈利潤(rùn)4.75億元人民幣,同比增長(zhǎng)29%;活躍用戶人數(shù)達(dá)到1970萬(wàn)人,同比增長(zhǎng)52%;訂單數(shù)量5870萬(wàn)份,同比增長(zhǎng)53%;客單價(jià)為207.31元,與去年同期相比下降7.33%,環(huán)比2015年第4季度下降3.21%。
事件評(píng)論
活躍用戶與訂單量再現(xiàn)大幅增長(zhǎng),移動(dòng)端占比持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)水平。2016年第1季度公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)41%,增速環(huán)比2015年第4季度下降24個(gè)百分點(diǎn);歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29%,環(huán)比2015年第4季度增速下滑16%。我們認(rèn)為,公司收入與歸屬凈利潤(rùn)增速快速增長(zhǎng)的主要原因在于第1季度公司活躍用戶數(shù)量、和訂單數(shù)量同比雙雙大幅提升。增速環(huán)比下降主要在于受累國(guó)內(nèi)電商整體增速下滑,但公司收入增速仍大幅高于電商整體增速。公司第1季度活躍用戶人數(shù)達(dá)到1970萬(wàn)人,同比增長(zhǎng)52%;訂單數(shù)量5870萬(wàn)份,同比增長(zhǎng)53%。移動(dòng)端銷售占比大幅提升至87%,領(lǐng)先行業(yè)平均水平。公司第1季度毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%,毛利率24.3%,同比降低0.6%,主要由于公司持續(xù)加大促銷力度。我們測(cè)算,公司第1季度客單價(jià)為207.31元,同比下降7.33%,環(huán)比2015年第4季度下降3.21%,我們認(rèn)為主要在于公司持續(xù)加大促銷力度讓利消費(fèi)者,力爭(zhēng)銷售快速增長(zhǎng),客單價(jià)受到一定影響。
規(guī)模效應(yīng)致履約費(fèi)用率持續(xù)下行,市占率環(huán)比提升突顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司持續(xù)加強(qiáng)物流建設(shè),物流配送中心面積達(dá)160萬(wàn)平方米,自有物流配送比例持續(xù)增加。公司第1季度訂單平均履行成本18.39元,同比下降12.16%,環(huán)比下降5.53%,訂單履行費(fèi)用率為8.87%,同比下降0.49%,環(huán)比下降0.22%,規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。第1季度公司銷售費(fèi)用率為4.96%,同比提升0.29個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比降低0.18個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)用率為3.14%,同比降低0.30個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比提升0.11個(gè)百分點(diǎn);總體來(lái)看,公司各項(xiàng)費(fèi)用控制良好。第1季度公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為36天,同比上升11天,環(huán)比上升5天,庫(kù)存壓力持續(xù)增大。從最新2015Q4B2C市場(chǎng)格局來(lái)看,唯品會(huì)市占率為3.3%,環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn),排名第4,環(huán)比持平,2015年B2C市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,流量再度向龍頭集中,天貓市占率首度突破60%,唯品會(huì)市占率逆市上升體現(xiàn)出其特賣模式獲得較高的消費(fèi)者認(rèn)可。
跨境電商投入初顯成效市占率位列三甲,互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品持續(xù)增加。公司跨境電商業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力,采取“產(chǎn)地直采自營(yíng)正品免郵包稅”策略,以應(yīng)對(duì)跨境電商稅收新政,通過(guò)建立價(jià)格優(yōu)勢(shì)搶占消費(fèi)者。并且唯品國(guó)際在全球11個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了買手團(tuán)隊(duì),目前在全球擁有12個(gè)海外倉(cāng),并在國(guó)內(nèi)擁有11個(gè)保稅倉(cāng),保障了跨境物流的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。根據(jù)易觀智庫(kù)數(shù)據(jù),唯品國(guó)際目前在中國(guó)跨境進(jìn)口自營(yíng)B2C電商中成功位列前三甲,市占率超過(guò)15%。顯示出公司對(duì)跨境電商的持續(xù)投入已經(jīng)初顯成效,通過(guò)持續(xù)引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的國(guó)際品牌產(chǎn)品并給予消費(fèi)者良好的購(gòu)物體驗(yàn),成功創(chuàng)造了較高的品牌信譽(yù)與用戶粘性。互聯(lián)網(wǎng)金融方面,目前唯品金融已經(jīng)獲得小貸公司牌照、保理業(yè)務(wù)牌照、保險(xiǎn)代理牌照等牌照,并正在持續(xù)申請(qǐng)其他牌照,并且在供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、資產(chǎn)類金融業(yè)務(wù)、支付、眾籌等領(lǐng)域全面開(kāi)花,已經(jīng)擁有唯易貸、唯品花、唯多利、唯品寶等多類產(chǎn)品。我們認(rèn)為未來(lái)唯品金融有望逐漸發(fā)展成為綜合性的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái),通過(guò)自身電商生態(tài)圈實(shí)現(xiàn)引流,通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)開(kāi)辟第二戰(zhàn)場(chǎng),打造業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)。(來(lái)源：長(zhǎng)江證券 文/李錦；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
