(電子商務(wù)研究中心訊) 投資建議
塑料B2B成為資本市場風(fēng)口:a通用塑料行業(yè)市場空間規(guī)模大,2015年市場終端需求約為8000萬噸,每年平均3至4次的流轉(zhuǎn)次數(shù),市場規(guī)模估計(jì)在2.4萬億至3.2萬億左右;b塑料行業(yè)適合B2B,上游集中,下游極度分散,SKU標(biāo)準(zhǔn)化程度高,另外塑料防潮、抗壓、易于運(yùn)輸,流通方便;c塑料行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇,塑料貿(mào)易轉(zhuǎn)為買方市場,原傳統(tǒng)塑料貿(mào)易模式中間商利用市場信息不對(duì)等,依靠賭貨、囤貨等方式賺差價(jià)錢的盈利模式難以為繼,依靠互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù),打造“塑料交易+供應(yīng)鏈金融服務(wù)+物流服務(wù)+數(shù)據(jù)信息服務(wù)”成為行業(yè)發(fā)展主流趨勢;d行業(yè)群雄崛起,產(chǎn)業(yè)資本流入,塑米城被冠福股份并購上市,找塑料網(wǎng)獲B輪融資,西隴科學(xué)上線“有料網(wǎng)”,中科招商、富士康投資“買塑網(wǎng)”,中塑在線、我的塑料網(wǎng)登錄新三板,需求資本擴(kuò)張。我們建議投資者重視塑料B2B領(lǐng)域的機(jī)會(huì),主板上市公司中,建議關(guān)注:冠福股份、鴻達(dá)興業(yè)、西隴科學(xué);新三板公司:建議關(guān)注中晨電商
從供應(yīng)鏈服務(wù)的角度來看:我們發(fā)現(xiàn),代表傳統(tǒng)商業(yè)模式的企業(yè)經(jīng)營狀況每況愈下,第一批主動(dòng)尋求互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的商貿(mào)零售企業(yè),通過前幾年的探索,逐漸從互聯(lián)網(wǎng)焦慮轉(zhuǎn)變到自信,發(fā)展戰(zhàn)略日漸清晰--回歸零售本質(zhì),深耕供應(yīng)鏈。我們認(rèn)為,尋求傳統(tǒng)商貿(mào)零售板塊內(nèi)有機(jī)會(huì)的公司重點(diǎn)在于:1,自身業(yè)務(wù)突出,并掌控該領(lǐng)域供應(yīng)鏈;2,開放該供應(yīng)鏈,打造行業(yè)共享經(jīng)濟(jì)模式;3,深耕該供應(yīng)鏈,通過內(nèi)生或者外延的方式,提供各類服務(wù),滿足供應(yīng)鏈上下游企業(yè)服務(wù)痛點(diǎn),實(shí)現(xiàn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈效率最優(yōu)化。通過這三條標(biāo)準(zhǔn)路線,我們建議投資者關(guān)注以下標(biāo)的:蘇寧云商(家電3C供應(yīng)鏈龍頭);永輝超市(生鮮供應(yīng)鏈龍頭);步步高(跨境電商B2B領(lǐng)先者)?？缇承抡涞?跨境電商關(guān)稅新政短期是鎮(zhèn)痛,長期卻是政策落地以及跨境電商規(guī)范化發(fā)展的利好。而對(duì)于跨境電商企業(yè)來說快速應(yīng)對(duì)新政頒布,系統(tǒng)調(diào)配是一個(gè)難度,且新政并沒有咨詢以及考慮相關(guān)行業(yè)內(nèi)部的意見,對(duì)行業(yè)來說造成一定沖擊。在未來的大環(huán)境下,要做到三合一合需(消費(fèi)升級(jí)滿足物質(zhì)需求),合規(guī)(新政實(shí)施,關(guān)、檢、稅、匯未來要合規(guī)),合利(跨境不同于國內(nèi)電商發(fā)展,品牌、產(chǎn)能是限制)。未來發(fā)展趨勢下,采購與銷售渠道的多元化以及持續(xù)創(chuàng)新對(duì)于跨境電商企業(yè)來說至關(guān)重要。
電商互聯(lián)網(wǎng)零售領(lǐng)域,投資策略仍在尋求永遠(yuǎn)的成長,前端流量紅利消退,電商交易額增速下滑,關(guān)注該領(lǐng)域的內(nèi)的新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式。新技術(shù)包括物流倉儲(chǔ)技術(shù)、虛擬購物技術(shù)、移動(dòng)支付技術(shù)等等;新業(yè)態(tài)包括網(wǎng)紅、二次元、內(nèi)容電商等等;新模式包括電商運(yùn)營服務(wù)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈服務(wù)模式創(chuàng)新、專業(yè)化分工等等。
重點(diǎn)推薦公司方面:
1,南極電商:供應(yīng)鏈服務(wù),A股新商業(yè)模式最佳標(biāo)的,大題材背景(園區(qū)經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)紅、電商運(yùn)營、供應(yīng)鏈金融等等),業(yè)績高成長,PEG低于0.8, 2016年45倍,2017年27倍左右,未來三至五年凈利潤復(fù)合增速50%以上;2015年公司完成上市,小荷才露尖尖角,2016年公司上市第一年,將完成一系列布局,為100億美金的成長之路奠定夯實(shí)基礎(chǔ);
2,A全面轉(zhuǎn)型高技術(shù)服務(wù)業(yè),冠福股份2015年剝離傳統(tǒng)業(yè)務(wù),目前旗下資產(chǎn)主要有三塊:能特科技(醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù),拓展VE、VA,新材料業(yè)務(wù));中國夢(mèng)谷(文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園);塑米城(塑料原料B2b供應(yīng)鏈服務(wù)商);B塑米信息所處行業(yè)在爆發(fā)性增長,公司業(yè)績出色,2015年全年實(shí)現(xiàn)25億GMV,凈利潤約為2500萬元,今年估計(jì)可做100億以上GMV,同比增長500%以上,未來三年有可能繼續(xù)保持較高的增長速度;公司戰(zhàn)略定位為塑料化工原料領(lǐng)域供應(yīng)鏈服務(wù)商,未來將圍繞垂直電商、供應(yīng)鏈金融、物流做全方位的供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)。
3,跨境通:市場空間廣闊,中國制造優(yōu)勢+互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)化+物流渠道越來越豐富+線上支付越來越便捷;業(yè)績確實(shí)是在高成長;跨境產(chǎn)業(yè)鏈全方位布局;
4,蘇寧云商,戰(zhàn)略路線基本清晰,現(xiàn)金流充足,以民營企業(yè)的執(zhí)行力,蘇寧云商“零售+物流+金融”大生態(tài)圈的執(zhí)行效果值得投資者密切關(guān)注;
5,步步高,a 2015年,大云猴戰(zhàn)略探索第一年,業(yè)績代價(jià)難免;b線下來看,深耕西南7省,仍具備一定的成長空間;c線上來看,緊抓跨境電商的痛點(diǎn)--供應(yīng)鏈,開啟跨境B2B平臺(tái),打造跨境采購服務(wù)一站式平臺(tái);
6,徐家匯迪斯尼、國企改革概念;盈利能力強(qiáng),毛利率接近30%,凈利率接近14%,每年躺著掙錢3個(gè)億左右,每年分紅了60%,對(duì)應(yīng)股息率2.2%,綜合指標(biāo)居商業(yè)股第一位。
7,重點(diǎn)推薦跨境支付產(chǎn)業(yè)鏈,首選廣博股份:a行業(yè)景氣度高;b Uber不構(gòu)成問題;c新客戶開拓中;d定位全球化而非中國,中國只是匯元通未來的一個(gè)點(diǎn);e靈云傳媒、全球淘、泊源科技構(gòu)造全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)體系。(來源：中泰證券股份有限公司；文/胡彥超；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
