(電子商務(wù)研究中心訊) 投資邏輯：
3月份我們調(diào)研了焦點(diǎn)科技，認(rèn)為市場(chǎng)低估其內(nèi)在價(jià)值：我們對(duì)公司外貿(mào)B2B業(yè)務(wù)綜合服務(wù)平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)以及互聯(lián)網(wǎng)教育、醫(yī)療等項(xiàng)目進(jìn)行了詳細(xì)的了解。各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，尤其是外貿(mào)B2B綜合服務(wù)平臺(tái)以及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，面對(duì)數(shù)千億級(jí)業(yè)務(wù)空間，公司布局已經(jīng)取得先手，有望超預(yù)期發(fā)展，市場(chǎng)低估其內(nèi)在價(jià)值。
外貿(mào)B2B綜合服務(wù)平臺(tái)將公司由資訊服務(wù)轉(zhuǎn)型至交易服務(wù)，未來有望獲取十倍以上的傭金收入：焦點(diǎn)科技通過向供應(yīng)商提供代理海外實(shí)體注冊(cè)，代理稅務(wù)、法律、倉(cāng)儲(chǔ)物流、保理、質(zhì)押、試銷、拓寬渠道等服務(wù)，將供應(yīng)商的跨境B2B業(yè)務(wù)分拆稱兩段內(nèi)貿(mào)B2B業(yè)務(wù)，并廣泛的參與到整個(gè)交易環(huán)節(jié)中。未來公司有望獲得十倍于目前提供詢價(jià)資訊服務(wù)的傭金收入，進(jìn)入數(shù)萬億交易額，數(shù)百億傭金規(guī)模的市場(chǎng)，成長(zhǎng)空間被徹底打開。
公司深耕互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)數(shù)年，新一站和惠擇兩家子公司均取得了不俗的成績(jī)，有望在2015年爆發(fā)：惠擇計(jì)劃未來海外上市，新一站開始實(shí)現(xiàn)規(guī)模銷售；受保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)銷分離，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管放松，互聯(lián)網(wǎng)滲透率和民眾保險(xiǎn)意愿大幅提升等因素影響，行業(yè)遇到了臺(tái)風(fēng)口。
內(nèi)貿(mào)百卓采購(gòu)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)教育等投入有望錦上添花：百卓采購(gòu)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)教育等板塊目前處于較早期階段，但發(fā)展勢(shì)頭良好，未來有望錦上添花。
投資建議公司是互聯(lián)網(wǎng)外貿(mào)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域稀缺的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，與同類型公司相比，估值不貴。外貿(mào)B2B綜合服務(wù)平臺(tái)今年有望搭建完成，并形成較大規(guī)模業(yè)務(wù)流水；互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在今年將形成突破；因此，我們建議投資者積極買入。
盈利預(yù)測(cè)估值我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS分別為1.02元、1.34元和1.77元，給予114元目標(biāo)價(jià)位和“買入”評(píng)級(jí)。（來源：國(guó)金證券；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
