(電子商務(wù)研究中心訊) 信息獲取第一入口：據(jù)公司年報(bào)披露，百度年?duì)I業(yè)收入由2002年的1102萬元增長至2013年的319元，2008年之前年?duì)I業(yè)收入增長率超過100%，2013年?duì)I業(yè)收入同比增長43.21%。2014年第二季度營業(yè)收入達(dá)120億元，比去年同期增長58.5%；凈利潤達(dá)35.5億元，比去年同期增長34.1%。股價(jià)表現(xiàn)良好。公司服務(wù)對(duì)象分為個(gè)人用戶、企業(yè)商家(即廣告主)和百度聯(lián)盟成員；為個(gè)人用戶提供最便捷的信息獲取方式，為企業(yè)用戶提供互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺(tái)。百度主營業(yè)務(wù)收入超過99%均來自于網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)，包括競(jìng)價(jià)拍賣和其他廣告。2014年第二季度，百度占搜索引擎收入市場(chǎng)份額77.2%。
搜索行業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長：根據(jù)CNNIZ的數(shù)據(jù)，2013年我國搜索引擎市場(chǎng)規(guī)模為393.6億元；2014年第二季度為140.4億元，比去年同期增長49.7%；預(yù)計(jì)到2016年，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到902億元。網(wǎng)絡(luò)廣告收入是搜索引擎公司收入的主要來源。2013年中國網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模為1100億元，搜索引擎廣告收入規(guī)模為345.3億元，后者同比增長35.5%。關(guān)鍵字廣告增速2013年為36.3%，低于整體網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的增速；垂直搜索廣告是新興力量，2013年占細(xì)分領(lǐng)域份額第一的位置，為28.9%；視頻貼片廣告份額也在逐漸擴(kuò)大。PC搜索端百度一家獨(dú)大，移動(dòng)端搜索百度、新搜狗、360搜索三足鼎立。
競(jìng)價(jià)排名為盈利之魂：百度的收入主要來源于競(jìng)價(jià)排名，即關(guān)鍵字廣告。企業(yè)購買這項(xiàng)服務(wù)后，通過注冊(cè)一定數(shù)量的關(guān)鍵詞，其推廣信息就會(huì)率先出現(xiàn)在搜索頁的前列。企業(yè)需要為搜索結(jié)果的位置進(jìn)行競(jìng)價(jià)，價(jià)格為用戶每點(diǎn)擊一次企業(yè)所須付給百度的價(jià)格。競(jìng)價(jià)排名收費(fèi)方式為按效果計(jì)費(fèi)，即展示鏈接不計(jì)費(fèi)，只有個(gè)人用戶點(diǎn)擊了該鏈接才計(jì)費(fèi)。2013年參與競(jìng)價(jià)排名的廣告主數(shù)量已達(dá)75.3萬個(gè)，廣告主平均付費(fèi)額達(dá)42,200元；而付費(fèi)鏈接數(shù)目增長率和百度營收增長率相關(guān)系數(shù)達(dá)97.8%。
本土化運(yùn)作成就百度優(yōu)勢(shì)：21世紀(jì)初是中國互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的時(shí)期，2001年百度在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間明確指出：專注于提供中文搜索服務(wù)，致力于提高中文搜索技術(shù)。這與其當(dāng)時(shí)最大的競(jìng)爭對(duì)手Google全球化定位有明顯差異；而且百度比Google更早的占領(lǐng)了中文搜索的市場(chǎng)。百度通過對(duì)網(wǎng)絡(luò)搜索請(qǐng)求內(nèi)容分拆，發(fā)現(xiàn)娛樂內(nèi)容更被中國用戶喜歡，于是推出“貼吧”“知道”等社區(qū)類搜索平臺(tái)，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行本土化創(chuàng)新。
全線布局百度引領(lǐng)未來：百度的搜索產(chǎn)品同時(shí)具備即時(shí)性、移動(dòng)性和智慧性，真正做到“語音即搜索、位置即搜索、交互即搜索”。其語音、圖像搜索技術(shù)現(xiàn)均達(dá)到較高準(zhǔn)確率；移動(dòng)端百度地圖已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)為用戶提供一站式服務(wù)；今年7月31日，百度發(fā)布極簡頁面，用戶只需訪問一個(gè)搜索框就可獲取知心搜索的多樣聚合信息，這背后體現(xiàn)智能搜索的理念。百度也加進(jìn)布局O2O產(chǎn)業(yè)，2011年投資去哪兒網(wǎng)、2014年收購傳課網(wǎng)，百度率先進(jìn)入在線旅游和在線教育，在在線消費(fèi)方面市場(chǎng)一席之地。
盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)測(cè)公司2014年凈利潤規(guī)模將在140億人民幣左右，同比增長33%，目前市值對(duì)應(yīng)估值33倍，給予增持評(píng)級(jí)。 （來源：國海證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
