(電子商務研究中心訊) 投資建議
科通芯城集團上市預期，市場會對于國內電子商務平臺建設產生一定疑慮，我們認為科通芯城在其抓住消費電子快速增長機遇，拓展IC周邊產品，以及戰(zhàn)略性選擇電子商務平臺等方面都具有很強的借鑒價值。由于該市場依然處于發(fā)展初期，科通本身的電子商務模式有待進一步完善。
相比之下ICKey利用第三方比價的模式，快速提升產品線數量，有助于后續(xù)流量的快速增長，盡管其規(guī)模依然較小，但長期看來，競爭力十足，價值科通芯城集團訂單規(guī)模、細分市場等有較大的差別，不會對ICKey的發(fā)展產生實質的影響。
我們推薦對ICKey逐步完成增資的力源信息，公司繼續(xù)貫徹拓展IC分銷商電子商務平臺發(fā)展的思路，為快速增長的代理產品線尋找流量入口，而A股唯一上市平臺的優(yōu)勢，有助于外延式擴張的模式實現規(guī)模的快速提升；考慮鼎芯科技并表，給予公司14-16年EPS0.235元(并表年化處理)、0.301元、0.386元的預測，考慮到公司較高的外延式擴張的預期，以及廣闊的市場空間，給予公司“買入”評級。
風險
半導體景氣下行，公司外延式拓展低于預期。（來源：國金證券 文/張帥 編選：網經社）
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