(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：5月7日，網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊在接受《深圳商報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，阿里上市將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的品牌資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)或許會(huì)在日后成為常態(tài)。“大魚(yú)吃小魚(yú)”的收并購(gòu)將日漸普遍，今年京東和聚美優(yōu)品先后提交上市申請(qǐng)，都為了搶占上市先機(jī)。
以下為該報(bào)道原文全文，原題：《阿里在美遞交IPO招股書(shū)計(jì)劃募資10億美元》
阿里巴巴集團(tuán)昨日向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)，提交了IPO(首次公開(kāi)招股)招股書(shū)。招股書(shū)詳細(xì)披露了阿里的收入、主要業(yè)務(wù)及內(nèi)部架構(gòu)情況。阿里巴巴總營(yíng)收為491.47億元人民幣，凈利潤(rùn)為220.08億元，成為BAT中利潤(rùn)水平最高的一家。由于其平臺(tái)模式，近年的毛利率水平也相當(dāng)可觀。此外，阿里也詳細(xì)說(shuō)明了其“合伙人制度”，這也奠定了阿里未來(lái)的治理架構(gòu)。
去年凈利220億元人民幣
招股書(shū)顯示，阿里巴巴集團(tuán)計(jì)劃通過(guò)此次IPO籌集10億美元資金，擬在紐約證券交易所或納斯達(dá)克全球市場(chǎng)掛牌，股票交易代碼尚未確定。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，日本軟銀集團(tuán)持股比例為34.4%，雅虎22.6%、馬云8.9%、阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信3.6%；阿里巴巴CEO陸兆禧、COO張勇等高管持股比例均未超過(guò)1%。
據(jù)招股書(shū)披露，2013年的2~4季度，阿里集團(tuán)的收入為404.73億元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)207.38億元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率約51.2%；凈利潤(rùn)177.42億元，凈利潤(rùn)率達(dá)43.8%。2013財(cái)年(2012年4月1日到2013年3月31日)總營(yíng)收為人民幣345.17億元，2012財(cái)年(2011年4月1日到2012年3月31日)總營(yíng)收為人民幣200.25億元。以此計(jì)算，2013年自然年(2013年1~12月)阿里巴巴總營(yíng)收為491.47億元人民幣，凈利潤(rùn)為220.08億元，成為BAT中利潤(rùn)水平最高的一家。在不同市場(chǎng)上，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收為424.09億元，國(guó)際市場(chǎng)46億元。
毛利率一直保持較高水平
阿里此次上市的業(yè)務(wù)包括三部分：淘寶網(wǎng)、天貓和聚劃算構(gòu)成的“中國(guó)零售平臺(tái)”；阿里巴巴國(guó)際站和1688.com，分別是國(guó)際與國(guó)內(nèi)批發(fā)貿(mào)易平臺(tái)；旗下國(guó)際零售平臺(tái)全球速賣(mài)通和云計(jì)算服務(wù)。
在收入來(lái)源方面，阿里主要向賣(mài)家提供互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)和從交易額中抽取傭金。淘寶通過(guò)售賣(mài)展示廣告、搜索關(guān)鍵詞競(jìng)價(jià)等獲得收入，天貓商城、聚劃算和速賣(mài)通，則從商家的成交額中抽取傭金和收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)，1688和阿里巴巴國(guó)際站，通過(guò)收取會(huì)員費(fèi)和提供互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)獲得收入。
其中，2013年，“中國(guó)零售平臺(tái)”的交易總額(GMV)達(dá)到15420億元，約合2480億美元，遠(yuǎn)超eBay和亞馬遜。2013年，大約有113億筆的交易，在阿里巴巴旗下的“中國(guó)零售平臺(tái)”達(dá)成。淘寶和天貓共產(chǎn)生50億個(gè)包裹，占中國(guó)當(dāng)年包裹總量的54%。在用戶方面，截至2013年底，淘寶和天貓的活躍買(mǎi)家數(shù)超過(guò)2.31億，活躍的賣(mài)家數(shù)大約為800萬(wàn)。1688.com、全球速賣(mài)通和云計(jì)算服務(wù)，在2013年后三個(gè)季度收入占全年的82.7%。
在這樣的平臺(tái)模式下，阿里的毛利率水平一直很高。2009年以來(lái)，阿里集團(tuán)毛利率一直在70%上下浮動(dòng)，最低66%，最高78%。值得注意的是，成立3年左右的阿里小微貸款業(yè)務(wù)營(yíng)收增速極度迅猛，2012年第一季度，小微貸款業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收是1.08億，到2013年第一季度，營(yíng)收迅速增加到5.4億，一年增速接近5倍。
上市后馬云仍有控制權(quán)
阿里集團(tuán)上市可謂一波三折，阿里最早屬意香港，由于馬云堅(jiān)持的“合伙人制度”不符合香港上市公司股東一人一票的監(jiān)管要求，在與港交所的多番博弈后最終轉(zhuǎn)投美國(guó)。在這次的招股書(shū)中，阿里也具體披露了“合伙人制度”。
招股書(shū)稱(chēng)，從1999年開(kāi)始，阿里巴巴的創(chuàng)始人就在以合伙人的精神運(yùn)營(yíng)和管理公司。2010年7月合伙人協(xié)議確定下來(lái)后，取名為“湖畔合伙人”，或稱(chēng)為“阿里巴巴合伙人”。目前，阿里巴巴合伙人組織一共有28個(gè)成員，包括22名阿里巴巴集團(tuán)的管理層，和6名關(guān)聯(lián)公司及分支機(jī)構(gòu)的管理層。除了馬云和蔡崇信為永久合伙人外，其余合伙人在離開(kāi)阿里巴巴集團(tuán)公司或關(guān)聯(lián)公司時(shí)，即從阿里巴巴合伙人退休。每年合伙人可以提名選舉新合伙人候選人，條件是新合伙人需要在阿里或關(guān)聯(lián)公司工作5年以上等。擔(dān)任合伙人期間，每位合伙人都必須在公司持有一定股權(quán)。
目前阿里巴巴的董事會(huì)成員包括馬云、蔡祟信、孫正義，以及代表雅虎的杰奎琳·里塞絲。上市之后，董事會(huì)將由9人組成。阿里合伙人有權(quán)提名5人。速途研究院分析師鄭春暉認(rèn)為，雖然馬云持股比例僅為8.9%，但其能行使決定權(quán)將超過(guò)50%，保證了其對(duì)阿里的控制權(quán)。
“淘女郎”超4萬(wàn)
阿里巴巴北京時(shí)間7日在美遞交IPO文件，首次將詳細(xì)的業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公之于眾。
長(zhǎng)達(dá)200多頁(yè)的招股書(shū)都說(shuō)了些什么？
【為何選擇現(xiàn)在上市？】
阿里巴巴和雅虎此前達(dá)成協(xié)議，如果阿里在2015年12月前完成IPO，則有權(quán)在IPO之際回購(gòu)雅虎所持剩余股份的一半。一方面為上市贖身，另一方面電商業(yè)務(wù)處于高速發(fā)展時(shí)期，所以上市時(shí)間緊迫。
【上市將創(chuàng)造多少富翁？】
盡管目前尚未披露員工持股情況，但阿里巴巴有大量的員工持股，預(yù)計(jì)此次上市會(huì)令阿里巴巴誕生眾多大大小小的富豪。馬云在今天寫(xiě)給員工的內(nèi)部郵件中提醒，“會(huì)有專(zhuān)門(mén)部門(mén)協(xié)助處理你們的股份”，提醒大家“處理好個(gè)人財(cái)富，照顧好家人的同時(shí)回報(bào)社會(huì)做些捐助。”
【阿里靠什么賺錢(qián)？】
主要來(lái)自于為平臺(tái)上的商戶提供網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、交易傭金、在線服務(wù)費(fèi)，會(huì)員費(fèi)、增值服務(wù)，云計(jì)算服務(wù)也產(chǎn)生收入。
【手機(jī)“淘寶控”多嗎？】
阿里巴巴旗下的業(yè)務(wù)里，去年大約五分之一的購(gòu)物額通過(guò)移動(dòng)端完成。去年手機(jī)淘寶的交易額占中國(guó)移動(dòng)端電子商務(wù)總交易額的四分之三。
【阿里自畫(huà)像】
世界最大的在線和移動(dòng)電商公司。除了淘寶、天貓、聚劃算這三個(gè)平臺(tái)組成的“中國(guó)零售平臺(tái)”，還有網(wǎng)上批發(fā)平臺(tái)、批發(fā)市場(chǎng)、全球零售平臺(tái)和云計(jì)算服務(wù)。
【買(mǎi)家遍布全球】
阿里巴巴各大平臺(tái)上的買(mǎi)家來(lái)自190多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
【“淘女郎”】
為了方便商家尋找網(wǎng)店模特，阿里巴巴在網(wǎng)上開(kāi)設(shè)了“淘女郎”專(zhuān)區(qū)，目前已有超過(guò)4萬(wàn)個(gè)“淘女郎”。(據(jù)新華社杭州5月7日電)
支付寶不上市
【深圳商報(bào)訊】招股書(shū)顯示，圍繞電商業(yè)務(wù)的資產(chǎn)是阿里此次上市的主打產(chǎn)品。阿里巴巴將自己定位為“全球最大的在線及移動(dòng)電子商務(wù)公司”。
根據(jù)艾瑞咨詢(xún)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物交易額達(dá)1.85萬(wàn)億元。據(jù)此匡算，阿里巴巴占據(jù)了中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)大約八成的份額。
不過(guò)，近兩年來(lái)，阿里巴巴沿著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條，對(duì)文化娛樂(lè)、零售物流、金融服務(wù)、醫(yī)療、在線教育等在內(nèi)的眾多領(lǐng)域密集投資，被外界稱(chēng)為“最不像電子商務(wù)企業(yè)的電商巨頭”。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，阿里巴巴集團(tuán)以及馬云本人控制的公司，在最近一年多來(lái)進(jìn)行了總額超過(guò)450億元人民幣的投資。平均每天花出近1億元人民幣的資金，投向了包括社交網(wǎng)絡(luò)、文化娛樂(lè)、零售物流、金融服務(wù)、醫(yī)療、在線教育等在內(nèi)的眾多領(lǐng)域。
不過(guò)，在移動(dòng)支付等金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域頗具想象空間的支付寶，已經(jīng)從阿里巴巴集團(tuán)剝離，并不在此次阿里集團(tuán)的上市資產(chǎn)包中。
近日有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，阿里巴巴集團(tuán)正在準(zhǔn)備回購(gòu)支付寶40%的股權(quán)。當(dāng)年將支付寶從阿里剝離引發(fā)“股權(quán)之爭(zhēng)”，如今又欲將支付寶裝回囊中？對(duì)此，阿里巴巴方面未予置評(píng)。
(新華)
專(zhuān)家觀點(diǎn)
融資之后掀價(jià)格戰(zhàn)
網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊認(rèn)為，阿里上市將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的品牌資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)或許會(huì)在日后成為常態(tài)。“大魚(yú)吃小魚(yú)”的收并購(gòu)將日漸普遍，今年京東和聚美優(yōu)品先后提交上市申請(qǐng)，都為了搶占上市先機(jī)。該中心高級(jí)分析師張周平，談及阿里上市面臨的挑戰(zhàn)時(shí)稱(chēng)，在美國(guó)上市，公司要接受更嚴(yán)格的法律環(huán)境，尤其是淘寶上百萬(wàn)賣(mài)家，假貨很多，很容易被人揪著打。此外，未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展也面臨政策風(fēng)險(xiǎn)，阿里將會(huì)面對(duì)中國(guó)監(jiān)管部門(mén)的管制，比如進(jìn)入金融業(yè)、電信業(yè)等。
(陳姝李雅奇)
市場(chǎng)分析
上市面臨多重挑戰(zhàn)
【據(jù)新華社杭州5月7日電】阿里集團(tuán)去年第四季度總收入30.58億美元，同比增長(zhǎng)66%；凈利潤(rùn)13.63億美元，同比增長(zhǎng)110%。
對(duì)于財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)，馬云此前在接受采訪時(shí)說(shuō)，“太好不是好事，期望值會(huì)很高，持續(xù)發(fā)展健康是關(guān)鍵。”
易觀智庫(kù)分析師卓賽君認(rèn)為，中國(guó)電商市場(chǎng)在經(jīng)歷了前幾年的爆發(fā)式增長(zhǎng)之后，行業(yè)增速將逐步回穩(wěn)。單就電商，阿里的想象空間有限，平臺(tái)盈利模式將面臨瓶頸。
不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管目前阿里巴巴集團(tuán)凈利潤(rùn)大部分來(lái)自電商業(yè)務(wù)，但云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、金融相關(guān)業(yè)務(wù)，以及力推的移動(dòng)端布局，才是阿里巴巴未來(lái)的發(fā)展空間所在。
盡管這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和發(fā)展前景被一些人看好，但分析人士認(rèn)為，阿里赴美上市仍然面臨多重挑戰(zhàn)。
“當(dāng)時(shí)為了支付寶，阿里跟雅虎‘鬧別扭’，支付寶劃為內(nèi)資了，但阿里在美國(guó)的信用受到影響。目前來(lái)看，上市不是最重要的，關(guān)鍵是上市后的股價(jià)走勢(shì)。”艾瑞咨詢(xún)分析師徐昊說(shuō)。
對(duì)于外界關(guān)注的網(wǎng)購(gòu)售假問(wèn)題，阿里巴巴近年來(lái)一直盡力整治，不過(guò)仍有分析認(rèn)為，假貨或?qū)⒄兄轮R(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的質(zhì)疑。
此外是監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)。盡管支付寶并不在阿里巴巴的IPO資產(chǎn)包中，但支付貫穿了阿里的眾多核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，尤其在移動(dòng)業(yè)務(wù)中，支付的作用舉足輕重。
馬云郵件
上市非目標(biāo)是“加油站”
【深圳商報(bào)訊】(記者陳姝實(shí)習(xí)生李雅奇)阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云昨日凌晨通過(guò)內(nèi)部郵件向員工宣布，阿里正式向美國(guó)證券監(jiān)管委員會(huì)遞交上市注冊(cè)登記書(shū)，他稱(chēng)上市不是目標(biāo)而是“加油站”，至于員工股票事宜，集團(tuán)HR會(huì)發(fā)出處理方案，請(qǐng)阿里人“處理好自己的財(cái)富”。
馬云昨日凌晨在正式IPO前幾分鐘，向全體阿里員工發(fā)出公開(kāi)信，信中重申此前說(shuō)過(guò)多次的“顧客至上”理念，阿里在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演的角色，充滿濃濃的“馬氏”風(fēng)格。
馬云首先告誡阿里人要認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)利益背后的壓力，尤其是阿里“在國(guó)際資本市場(chǎng)必將會(huì)因?yàn)橐?guī)模、期待值、國(guó)界意識(shí)、文化沖突、區(qū)域政經(jīng)……遭遇空前絕后的挑戰(zhàn)和壓力”。
阿里巴巴1999年成立，初創(chuàng)時(shí)期18名創(chuàng)始人立志“創(chuàng)建一家中國(guó)人創(chuàng)立的屬于全世界的互聯(lián)網(wǎng)公司，希望能成為全球十大網(wǎng)絡(luò)公司之一，成為一家能生存102年的企業(yè)”。時(shí)至今日，阿里不但生存了下來(lái)，并發(fā)展成為全球最大的在線電子商務(wù)企業(yè)。“這不是因?yàn)槲覀兌嗝吹呐Γ蛘呤嵌嗝吹穆斆髂芨勺屛覀冏叩搅私裉?，而是因?yàn)槲覀冃疫\(yùn)地生活在這個(gè)時(shí)代”，馬云稱(chēng)，上市從來(lái)不是公司的目標(biāo)，而是“實(shí)現(xiàn)自己使命的一個(gè)重要策略和手段，是前行的加油站”。
馬云稱(chēng)，上市后仍將堅(jiān)持“客戶第一，員工第二，股東第三”的原則，“上市某種意義上是讓我們更有力量去幫助客戶、支持員工、守護(hù)股東利益”。（來(lái)源：深圳商報(bào) 文/陳姝 李雅奇）
