(電子商務(wù)研究中心訊) 2月29日消息，網(wǎng)經(jīng)社分析師張周平在接受新華社記者針對阿里巴巴私有化的事件采訪時表示，(從)阿里這兩年動作就可以看出來，從10、11年支付寶的回歸，還有現(xiàn)在的私有化，再接下來肯定就是雅虎股權(quán)的回歸，這三步就是為了它控制權(quán)(回歸)的必經(jīng)之路。
一貫以不按常理出牌著稱的馬云再次令市場瞠目。阿里巴巴集團欲將其旗下上市公司私有化的計劃在市場上掀起了軒然大波。馬云為何要如此出招？風(fēng)光無限的“上市”為何變成了圍城？
謀求私有化，馬云劍走偏鋒
一向不按常理出牌的馬云再次劍走偏鋒。2月21日晚，阿里巴巴集團和香港上市公司阿里巴巴發(fā)布聯(lián)合公告，稱集團向阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司董事會提出私有化要約。這意味著，阿里巴巴集團正在謀求其旗下唯一一家上市公司，即阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的退市計劃。對于馬云為何如此出招，市場眾說紛紜。
艾瑞咨詢研究院院長曹軍波：對阿里巴巴集團而言，我覺得可以放開的改革，不用去擔(dān)心業(yè)績有短期的波動造成阿里巴巴集團的影響，投資者對他們的一些壓力，特別是上市股東對他們的壓力，
網(wǎng)經(jīng)社高級分析師張周平：(從)阿里這兩年動作就可以看出來，從10、11年支付寶的回歸，還有現(xiàn)在的私有化，再接下來肯定就是雅虎股權(quán)的回歸，這三步就是為了它控制權(quán)(回歸)的必經(jīng)之路吧。
和君咨詢合伙人劉杰克：于匯率變動，今天13塊5已經(jīng)遠非當(dāng)年的13塊5，所以一個相對高價把這個股票發(fā)行出去，一個相對低價把這個股票買回來，從生意角度，也是好生意。等有一天阿里巴巴集團整體上市，說不定產(chǎn)生更大價值。
以“退”為進，阿里成最大贏家
21日晚間，阿里巴巴董事局主席兼CEO馬云對阿里巴巴私有化B2B公司一事表態(tài)，他表示，“將阿里巴巴私有化，可讓我們免于承受擁有上市子公司所面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠規(guī)劃?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，無論是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、驅(qū)“虎”戰(zhàn)略，還是謀求“再進圈錢”，私有化一旦完成，阿里巴巴集團無疑是最大贏家，而最明顯的好處就是可以扭轉(zhuǎn)目前B2B業(yè)務(wù)遭遇的尷尬處境。
中國科學(xué)院研究生院教授呂本富：阿里巴巴現(xiàn)在的B2B的模式現(xiàn)在就是信息中介的模式，換句話說就是早期的黃皮書，我們知道黃頁的衍變現(xiàn)在你受到搜索引擎其他方面很大的沖擊，所以我的總結(jié)阿里巴巴B2B這方面是銷售推動性，靠自己的電源源打電話推動業(yè)務(wù)的增長，而不是市場內(nèi)在的需求。
誰是最大輸家？
從集團層面來看，將旗下上市公司私有化，恰似盤活全局的關(guān)鍵一步棋。而對于大股東雅虎以及軟銀來說，隨著阿里巴巴集團業(yè)務(wù)的進一步理順，分享成長紅利或者是套現(xiàn)退出，前景都更為明朗。然而，這場看似皆大歡喜的“告別”宴里，中小投資者卻成為最大的輸家。根據(jù)公告，其阿里巴巴最終回購價格為13.5港元，盡管與2007年底上市招股價持平，但對于持有阿里巴巴股票數(shù)年的投資者來說，仍然意味著股價損失、匯率損失以及機會成本。
和君咨詢合伙人劉杰克：一路歷程只能用慘痛形容，上市時候是IPO價錢是13塊5，首天的交易是28到40塊錢，后面一路沖高到41塊幾港幣，之后一路下滑，投資者在這中間虧了很多錢。
上市5年間，阿里巴巴的股價表現(xiàn)遠低于同類互聯(lián)網(wǎng)股。以同為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的騰訊、百度為例：2004年6月16日騰訊以每股3.7港元的發(fā)行價正式在香港掛牌上市，而截至昨日收盤，騰訊股價達到199.9港元，7年多的時間，漲幅近50倍；而2005年8月5日的百度在納斯達克市場從每股2.7美元起步，一路漲至134.54美元，漲幅也超過了50倍。在令香港市場投資者唏噓感慨的同時，馬云的這次出手也讓“私有化”這個概念成為內(nèi)地投資者關(guān)注的焦點。
“私有化”成熱議焦點
中國科學(xué)院研究生院教授呂本富：私有化就是下市，就是這個名詞大家要說清楚。其實上市和退市退出資本市場應(yīng)該是一個很正常的事情。
上市公司私有化指上市公司大股東或重要股東回購該公司所有流通股，從而取消上市資格的行為，在成熟資本市場頗為常見。一般情況下，提出私有化的企業(yè)常有兩個特征：現(xiàn)金充足和市值完全低估；以及集團旗下有多家上市資源，希望整合等。而對于大股東來說，選擇股價低迷的時機進行私有化，好處也顯而易見。
中國科學(xué)院研究生院教授呂本富：如果資本市場對我的題材，對我的股價，評估是偏保守的，那我為什么不趁機把它手回來呢，收回來以后，我的決策其他的維持上市公司的費用就沒有了，你不要忘了，一般上市公司，特別是外國上市公司，每年的中介費用都在一兩千萬美元。第二個，我的財務(wù)報表也沒有公眾給我的壓力，
近期，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的私有化動作引發(fā)市場高度關(guān)注。2月14日，盛大網(wǎng)絡(luò)公司以私有化方式正式退出美國納斯達克市場；而阿里巴巴B2B公司此次又開啟其退出港股市場之路。一時間，“私有化退市”似乎成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一種風(fēng)向。業(yè)內(nèi)人士指出，這與一些海外上市的互聯(lián)網(wǎng)股股價長期被低估不無關(guān)聯(lián)。
艾瑞咨詢研究院院長曹軍波：盛大網(wǎng)絡(luò)的私有化是由于它的盛大在美國股市比較低，達到最低點，這種情況下，如果私有化轉(zhuǎn)到國內(nèi)上市，目前國內(nèi)是一個比較好的產(chǎn)業(yè)政策利好地，可能會獲得更好的扶持
而為何企業(yè)正常的商業(yè)行為會引發(fā)市場如此關(guān)注呢？業(yè)內(nèi)人士指出這與A股市場重“上市”輕“退市”的氛圍有很大的相關(guān)性，而是否上市并不是評價一家公司是否優(yōu)秀的首要標準。
和君咨詢合伙人劉杰克：不管是上市還是維持上市的狀態(tài)，都不是公司的戰(zhàn)略目標，而只是實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標的一種手段而已，我認為評判一個上市公司好壞首要標準，是為股東、投資人創(chuàng)造價值，如果不能為投資人創(chuàng)造價值，說破天，也沒意義。
一邊是國內(nèi)游戲與電子商務(wù)兩大細分行業(yè)巨頭選擇退市，另一邊則是中國企業(yè)海外上市熱情高漲。在“一進一退”中，企業(yè)海外上市的“圍城效應(yīng)”逐步凸顯。而隨著中國資本市場的不斷成熟，以及與國際市場的接軌，相信企業(yè)和投資者對上市公司的認知都會變得更加理性，畢竟上市與否并不重要，能否持續(xù)盈利，不斷創(chuàng)造價值才是優(yōu)秀公司的王道。(來源：新華社 文/雷麗娜晏海運)
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